华尔街见闻 1. 股票行情:提供最新的股票价格、涨跌幅、成交量等信息,帮助投资者了解市场动态。 花旗指出,虽然美股芯片股出现了大幅下跌,但这主要是由宏观经济因素和高预期引发的。当下仍然看好半导体市场,主要是因为AI和存储市场需求依然强劲,预计2024年DRAM价格将同比上涨62%,美光业绩指引或将上调。 在这波市场动荡中,站在高位芯片股遭受重挫。花旗认为大跌不必恐慌,AI与内存市场需求强劲,现在反而是买入良机。 在8月8日的半导体行业报告中,花旗指出,虽然芯片股在2024年第二季度出现了大幅下
华尔街见闻
1. 股票行情:提供最新的股票价格、涨跌幅、成交量等信息,帮助投资者了解市场动态。
花旗指出,虽然美股芯片股出现了大幅下跌,但这主要是由宏观经济因素和高预期引发的。当下仍然看好半导体市场,主要是因为AI和存储市场需求依然强劲,预计2024年DRAM价格将同比上涨62%,美光业绩指引或将上调。
在这波市场动荡中,站在高位芯片股遭受重挫。花旗认为大跌不必恐慌,AI与内存市场需求强劲,现在反而是买入良机。
在8月8日的半导体行业报告中,花旗指出,虽然芯片股在2024年第二季度出现了大幅下跌,但这主要是由宏观经济因素和高预期引发的:
由于英特尔、微芯科技和恩智浦等公司的负面表现,普遍预期在财报季下降了11%,本财报每股收益平均环比降幅约为5%。此外,模拟芯片补库存没有如预期般迅速,汽车终端市场(占半导体需求的14%)的风险也在增加。
尽管一些公司表现不佳,但花旗仍然看好半导体市场,主要是因为AI和存储市场需求依然强劲:
其中,因为产能减少,第三季度DRAM的价格好于预期,预计价格上升趋势应该会持续下去。美光是我们的首选,我们认为现在是时候加倍下注了。
抛售是宏观因素和高预期的结果
花旗认为,本次抛售是宏观因素、半导体行业高预期、以及业绩令人失望的综合结果:
期望过高:美国半导体指数(SOX)的市盈率为37倍,较标普500溢价70%,为2008年以来的最高水平。 业绩令人失望:共识每股收益(EPS)预期下降11%,主要由于英特尔、微芯科技和恩智浦的业绩下滑。由于重组,ASML没有达到预期,英特尔将2025年的资本支出削减了25%。模拟芯片补库存尚未发生:除德州仪器外,其他模拟公司的预期销售额均被下调。
工业和汽车终端市场需求持续疲软:汽车终端市场销售仅比峰值下降了13%,远低于工业终端市场30%-40%的降幅。我们认为工业终端市场的销售正在触底,但汽车终端市场的下滑幅度可能会更大。
AI和存储市场需求强劲
尽管如此,花旗仍然看好半导体板块,特别由于AI和存储市场需求强劲,其在报告中乐观地指出:
AI和存储市场需求依然强劲:AI和存储市场占半导体需求的30%,其基本面依然强劲。AI资本支出在增加,Meta和微软将2025年资本支出将实现显著增长;DRAM价格似乎将在24年第三季度上涨15%左右,高于预期的低两位数增长。DRAM市场继续改善,我们预计2024年DRAM价格将同比上涨62%。原因是供应增长有限,以及内存制造商将产能分配给HBM。我们预计美光在9月份公布收益时,指引会有所上升。
PC、数据中心和手机市场需求稳定:虽然汽车/工业终端市场似乎仍然疲软,但PC、手机和服务器这三大终端市场的需求趋势相对健康(合计占半需求的61%)。美光表示,传统数据中心市场的库存在上半年有所改善,预计下半年将有所增长。在AMD的第二季度财报电话会议上,他们看到了客户端和服务器业务对通用计算的健康需求信号。根据德州仪器、意法半导体和恩智浦的评论,通信基础设施终端市场(占半道题需求的4%)似乎正在从低点反弹。
花旗预计,2024年的半导体销售增长将达到14%,销售额为6032亿美元。位出货量将同比增长3%,平均销售价格将同比增长13%。
此外花旗还指出,鉴于最近的抛售,是时候加倍押注美光和其他公司了,其押注鉴于寡头垄断,DRAM市场将继续吃紧。
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